老师 足交 纯碱：供需矛盾未惩办 反弹力度受限

　　本周初期阛阓出现了一定的反弹，09合约跌至1450后反弹，01合约跌至1529后反弹，跟着期货阛阓的反弹，期现成交放量，情谊好转，交割货源价钱小幅回升，仓单数目减少，9-1价差出现一定反弹。期价跌破氨碱资本后，资本支执逻辑增强老师 足交，加之近期上游焦炭价钱飞腾，资本端上抬，期价侍从波动。而现货端，月下面游廉价补货，廉价货源成交好转，仓单压力减小，现货价钱止跌企稳，对盘面也变成一定支执。但供给同比压力高，加上需求端仍呈现下滑趋势，恒久的供需多余矛盾仍未惩办，反弹力度受限，期价当天再度回落。

　　1、延续累库趋势

　　纯碱延续累库趋势，本周略有放缓。字据隆众数据败露，周一库存122.6万吨，环比周四加多0.33万吨，其中，轻质纯碱61.17万吨，环比下降1.20万吨，重质纯碱61.43万吨，环比加多1.53万吨。近期供给端压力环比放松，举座开工负荷8成阁下，周产由前期高位75.56万吨降至不及70万吨，供给稍有缓解，另外邻近月底，卑劣跟着前期执续虚耗原料库存后，库存偏低，近期存在补库需求，纯碱产销好转，但举座仍处于累库时势。供需多余时势未惩办，补库展望执续本事不长，行业会进一步累库。

　　2、卑劣需求疲弱老师 足交

　　重碱刚需由前期利多点转为利空点，刚需虚耗显然减少，岑岭期重碱刚需日耗为5.7万吨以上，跟着光伏和浮法冷修加速，当当天耗降至5.5万吨以下，另外卑劣耗费后，现款流压力加多，加之碱价执续阴跌，玻璃厂尽量缩减原料库存，当今原料库存降至15天阁下偏低水平，刚需、投契需求均走弱。重碱卑劣矛盾仍未惩办，当下光伏玻璃库存天数35天，部分企业库存40天以上，不停创历史新高，行业大部分企业耗费严重，7月份以来冷修速率加速，阛阓固然有多条产线具备燃烧条目，但当下行情下，均聘用推迟燃烧，日熔量从116540吨减少到105213吨，而行业累库时局仍未扭转，冷修预期仍在，对纯碱刚需虚耗减少。浮法玻璃现货仍在累库降价，当今自然气全线耗费，煤炭盈亏平衡隔壁，只须石油焦微利，产量呈回落态势，浮法耗费本事不长，玻璃厂现款流压力尚可，未出现大面积冷修，但若地产需求不企稳，跟着耗费幅度和本事拉长，浮法玻璃将参加漫长的产能收缩周期。纯碱需求有持续下降风险，而补库需求，可能会有阶段性的补库，但纯碱供需矛盾未惩办，卑劣在利润差的时势下，不会去作念高原料库存。

　　3、供给同比压力大

　　本年磨真金不怕火量同比往年显然减少，一方面4-5月份部分碱厂提前磨真金不怕火，另新手业尚故意润时势下，碱厂坐褥已矣利润述求更大，除了狡计外磨真金不怕火，本年夏日减产事故较少，产量同比往年显然加多。参加8月份固然供给环比缩减，但仍处于近70万吨的高周产启动。而对于碱厂勾搭限产挺价，当今尚未达成一致，厂家皆但愿在故意润的情况下尽量霸占阛阓份额。后续江苏德邦有新增供应压力，加上年底连云港碱厂狡计投产，产能有持续回升态势。当今产能3860万吨，咱们按开工率85%计较，周产基本在70万吨隔壁，相对往年彭胀显然。

　　4、回来

欲乱宴会

　　供给同比往年显然加多。需求端，光伏由此前的需求利多点转为利空点，行业大面积耗费老师 足交，执续累库的时势下，冷修量执续加多，而浮法玻璃跟着耗费周期拉长，产能也会参加收缩周期，重碱刚需减少。纯碱供需多余时势未惩办，恒久将处于累库态势，期价照旧高位承压时势。阶段性，可能会因为卑劣补库等情况出现一些旋即反弹行情。但若行业不主动去产能，恒久价钱难企稳。